7月20日，A股主要指数经历了先冲高后回落的行情。
其中，“老登”板块成为市场亮点，红利指数表现最为抢眼，上证指数上涨0.85%，创业板指上涨0.42%，沪深300指数涨幅达到1.53%。电力和煤炭板块掀起了涨停热潮，白酒、油气、银行、保险、券商等板块也录得显著上涨。
与此形成对比的是，“科技牛”板块持续回调。科创200指数跌幅超过6%，算力硬件产业链遭受重挫，PCB、光刻机、CPO等领域领跌，光伏、机器人、商业航天、锂电池等板块也跌幅居前。市场关注的“易中天”概念股表现稳定，新易盛上涨5.62%，每股价格达到510元，中际旭创、天孚通信也小幅上涨。
A股市场呈现出明显的冰火两重天现象，这正是近期市场震荡的生动体现。自5月份的高点以来，上证指数和万得全A指数分别回调了大约10%和20%。
7月20日上午，证监会党委书记、主席吴清到北京的一家证券营业部进行调研，并主持召开了投资者座谈会。会上，他与8名代表面对面交流，涵盖了大中小散户各类投资者，旨在促进资本市场稳定健康发展，听取他们的意见建议。
7月20日上午，证监会党委书记、主席吴清到北京的一家证券营业部调研并主持召开了投资者座谈会。图/证监会
A股市场波动加剧，吴清强调维护市场平稳运行
7月20日，算力硬件产业链遭遇重挫，电子元器件、半导体等指数领跌，但板块内个股分化明显，安联锐视、逸豪新材、ST逸飞、铜冠铜箔、方邦股份等多股20CM跌停。同一板块内，联创电子、传艺科技等个股逆势涨停。
当天座谈会上，投资者代表分享了他们的投资经历和股市体会。大家认为，自新“国九条”实施以来，我国资本市场总体上呈现稳中向好的发展态势。近期，受境外输入性风险等因素影响，A股市场出现较大波动，但“9·26”以来资本市场政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑并未改变，短期波动不会影响长期向好趋势。他们建议加强一二级市场逆周期调节，多管齐下引导中长期资金入市，规范发展量化交易和AI应用，进一步推动上市公司加大分红力度，提高证券违法犯罪成本，全力推动资本市场高质量发展。
吴清表示，广大投资者是市场的基石，是资本市场最重要的参与者。证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行，着力提升上市公司透明度和真实性、更好回报投资者，督促行业机构规范经营并提升投资者服务水平，不断健全投资者保护长效机制，坚决维护公开、公平、公正的市场秩序，让投资者更好分享经济和资本市场高质量发展成果。
对于近期市场的深度回调，多家机构将其归因于前期大涨带来的获利了结压力，以及海外市场波动的共振传导。
从内部因素看，本轮科技行情自三月底四月初启动，到六月底已累计获得显著涨幅，AI产业链尤其是上游硬件板块表现突出。随着行情持续，科技赛道交易拥挤度的讨论逐渐升温。在此背景下，资金获利了结的需求持续增加。
从外部环境来看，6月底以来，全球AI产业链负面叙事逐渐增多，韩国股市在去杠杆环境下大幅下跌，其风险情绪迅速传递至A股科技硬件板块及美股。与此同时，地缘风险反复波动，也进一步压制了投资者的风险偏好。
7月17日，上证指数收于3764.15点，失守3800点，距离5月份高点4258.86点下跌11.6%；万得全A等权指数当天最低下探20624.29点，收于20743.3点，距离5月份高点25978.17点下跌20.2%。
对此，多家机构密集发声，华福证券指出，当前A股已经进入了“击球区”。深度回调之后，A股的配置价值凸显。现在到了对A股更加有信心的时候了。中金公司也呼吁，年内二次买点或已到来。
“国家队”+上市公司回购热，中长期资金入市不会是“一日游”
在极致分化之下，当前市场尤其是“科技牛”的支撑逻辑是什么呢？
昨日晚间，两大“国家队”成员以实际增持行为表达了对中国资本市场发展前景的坚定看好。
