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7月19日、20日这段日子，A股市场利好消息不断涌现。然而，市场的实际走势却呈现出“指数稳定、个股疲软”的明显分化现象。7月20日当天，大盘权重股起到支撑作用，沪综指收红上涨，资金大量流向石化、煤炭、电力等低估值高股息板块，而AI、半导体等高位科技赛道则持续调整，高低位板块的转换态势依然清晰。
周末期间，多项重磅护盘利好政策相继推出，“国家队”迅速行动，中国国新与中国诚通合计动用超过600亿元资金增持A股的核心资产，为市场底部提供了坚实支撑；多家券商纷纷抛出大额回购计划，显示出强烈的护盘决心；中国铝业等五大央企集中宣布增持、回购措施，也以实际行动稳定了股价。
政策面与产业资金的合力托市，尽管短期资金避险情绪有所升温，科技板块出现震荡回调，但业界普遍认为，中长期上涨的逻辑基础依然牢固，AI发展的大周期尚未走到尽头。
割裂行情仍在继续
7月20日早盘，多重维稳利好消息刺激下，A股市场全面高开，创业板指一度上涨超过3%，算力、CPO等相关概念股也短暂反弹。不过，随后市场重新回到高低位切换的模式，资金开始从高位科技赛道撤离，转而投向低估值高股息的央企板块。
全天市场总成交额达到2.72万亿元，相比上周五增加了464亿元，市场呈现高度分化状态，全部A股中只有1740只个股上涨，超过三分之二的个股收跌，沪综指虽然小幅上涨，却难以掩盖个股普遍下跌的格局。
从行业角度来看，煤炭石油板块表现突出，中国海油、兖矿能源、中煤能源等个股涨停；白酒板块同样表现亮眼，曾经的“股王”贵州茅台大涨5.95%，股价重新突破1300元大关。此外，电力、保险、银行、券商等高股息行业也相继出现在涨幅榜的前列（具体见附件图片）。
业内分析认为，本轮由科技概念引领的回调，实则是外部冲击下的一次阶段性调整，并非基本面发生了根本性转变。
一方面，中东局势等地缘政治风险持续发酵，全球市场风险偏好普遍下降，主流股指普遍承压，A股自然也受到波及。
另一方面，尽管中国资产的韧性与科技创新价值已成为A股的核心主线，但由于本轮AI行情建立在“美国算力基础+中日韩硬件配套”的全球分工体系上，跨市场科技股的联动性显著。上半年全球科技资产大幅上涨后，韩国市场因杠杆产品暴露度较高率先触发去杠杆，波动通过资金和情绪链条向全球扩散，导致A股科技板块也受到被动影响。
综合来看，A股本轮回调的根源是外部地缘冲击与全球科技股调整共振引发的市场流动性出清，基本面层面并没有发生变化，整体走势依然保持稳健向上的态势。
利好消息持续释放
7月19日、20日，资本市场利好消息不断涌现。
7月19日晚上，两家国有资本运营平台同步公布重磅增持公告，中国国新动用超过500亿元再贷款及配套资金增持央企股票；中国诚通也累计投入近百亿元用于布局央企及科技资产。
这两大央企的增持行为含金量几何？回顾2025年4月7日、8日，中国诚通曾连续表态“增持中国股票资产”“继续大额增持中国股票资产”；中国国新在4月7日也表示“增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF”。随后，A股市场便开启了一年多的上涨行情，上证指数从3040点阶段低点起步，今年5月14日最高触及4258点阶段高点。
当然，本次增持之后能否再度引领一轮超千点的上涨行情，还需时间来检验。
除了“国家队”的增持行动，同样在周末期间，多家A股公司发布回购相关公告。华安证券董事长章宏韬提议用1亿元至2亿元回购公司股份；国联民生公告称，计划用自有资金1亿元至2亿元回购股份；荣昌生物打算用2500万元至5000万元回购公司股份；世运电路准备用不低于2亿元且不超过3亿元回购股份；建龙微纳也将用2000万元至4000万元回购股份……各种利好消息不断，今日，中国铝业、中国中车、国电南瑞、中煤能源、国投电力五家央企控股上市公司也发布公告，披露了控股股东增持或上市公司回购的计划。
回购增持的热潮反映出上市公司对自身价值的肯定和对长期发展前景的坚定信念，同时也为资本市场提供了实实在在的支撑，长期利好股市发展。
