印度3月表示对中国投资持开放态度，然而四个月后，法国外贸银行7月21日发布的报告揭示了中国对印投资未达预期。投资占比从近2%降至0.27%到0.32%，在印度外资来源国中位列第23位，累计额达25亿美元。
资金流入停滞，人员流动也未显现。这一现象反映出一个基本法则：向外拓展业务，必须考量资金回流通道是否通畅。
3月10日，莫迪政府修改相关法规，这标志着2020年来首次向中资松绑。改革内容包含两方面：
第一条规定，中方投资者在印度持股不超过10%、且非控股股东的投资，可自动获批，无需逐一审批。
第二项规定，针对电子元件、电子设备、多晶硅、硅片这四类印度急需物资，审批时限压缩至60天完成。
表面上看诚意满满？然而条款中附加条件不容忽视：被投资公司的多数股权和控制权，必须掌握在印度人或印度控制的企业手中。
换言之，你可以带来资金和技术，但企业决策权在我方。待印度合作方掌握技术后，即便想撤资也难。印度中国商会迅速评价，此举为"局部调整"，而非"全面解冻"。
单纯分析政策文本难以形成直观认识，几个实际案例能更清晰说明问题。
小米的遭遇颇具代表性：2022年遭遇5.58亿元税金追缴，随后又冻结近48.2亿元资金。这笔金额几乎等同于小米在印度多年的全部净利润。即便小米提供完整缴税证明申诉，印度法院依然维持原判。
比亚迪在印度也历经波折：2023年计划投资10亿美元建设乘用车工厂的计划，因"国家安全"理由遭到拒绝。受此影响，比亚迪调整策略。2026年7月，印度税务部门对比亚迪开出6.3亿卢比（约5500万人民币）罚单，理由为"税务申报不合规"。
比亚迪以此回应让印度方面颇为难堪：我在印度未注册乘用车公司、无本地实体、无直销团队，罚款对象是谁？
官方资料显示，比亚迪已将乘用车业务转化为"轻资产代理"模式：车辆从中国直接发货，委托印度本地商进行清关、缴税销售，资金回笼后支付货款。这种方式下，印度即便想冻结资金也难以找到具体目标。
印度口头上强调"自力更生"，但经济数据却呈现不同趋势。
2025年4月至2026年2月，印度对华贸易逆差累计达1020.2亿美元。印度智库GTRI预测，2025至2026财年逆差将逼近1110亿美元，创下历史新高。
一个值得关注的现象是，2026年3月27日，印度政府授权国有电力企业采购21类中国制造的关键设备，钢铁、煤气化等国有企业也获得类似授权。
实质上，印度关键基建项目无法脱离中国设备供应。
法国外贸银行分析指出：短期内中企更可能以工程承包和设备供应形式参与印度市场，直接投资难以出现大幅增长。
2020年以来，约120亿美元来自邻国的投资计划中，获批者不足半数。这意味着即便当前放开的政策空间，也可能随时收窄。如今建成的工厂，明天可能遭遇以新名义冻结资金的局面，这在印度已非首次。
当前中企在印度的决策逻辑已发生转变：
过去评估印度市场主要基于14亿人口规模和劳动力成本优势。
如今则需优先考量三个核心问题：投资能否自主掌控？利润能否顺利汇出？政策是否存在突然变更风险？
比亚迪的"轻资产模式"逐渐成为中企新标杆：避免设立易被查封的本地资产，采用款到发货结算机制，人民币或美元支付。
这一Serialized的全球商业环境，与每个普通人息息相关。
你持有的印度基金、追踪的"印度制造"板块股票背后，都是营商环境直接反映。一个能让比亚迪遭遇"空壳公司"罚单的市场，对普通投资者意味着什么？
跨境贸易的本质并非市场大小，而在于规则稳定性。市场纵然广阔，但政策一旦转向，血汗钱可能瞬间化为乌有。
印度试图以10%股权比例设计框架吸引中企，而中企已在门外备好行囊：销售照常，资金回笼，工厂停建，根基不扎。
