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A股上市房企正经历着显著的“亏损潮”。
根据Wind数据提供的统计，到7月21日为止，超过了70家A股上市房企公布了他们上半年的业绩预告。在这之中，55家房企报告了亏损，总体亏损额度介于384亿元到502亿元之间。另外，有21家房企仅实现了微薄的盈利。
由于房地产行业的深度调整，上市房企的总市值也出现了大幅度下滑。一家研究机构的调查数据指出，截至2026年7月20日，包含A股和H股的房地产上市企业总市值仅为1.6万亿元，与最高峰时期相比降低了66%。
近期，房企再次面临“亏损潮”。
在A股上市公司半年报预披的周期里，地产行业的表现依旧不尽人意。
第一财经通过对Wind数据的梳理，发现在已经公布业绩的76家上市房企中，有55家企业处于亏损状态，累计亏损额从384亿元到502亿元不等。其中，高达七成的房企亏损情况比去年同期更加严重，只有30家企业，即14家，实现了“减亏”。
截至目前，万科A（000002.SZ）在A股的地产业务板块中，亏损额度最为突出。根据万科发布的公告，该公司上半年预计母公司净利润将在-150亿元至-120亿元之间，而去年同期的亏损规模是119.47亿元。
万科指出，上半年之所以出现亏损，主要由于房地产开发项目的结算规模大幅减少，毛利率依然维持在较低水平；同时新增了资产减值准备，加上部分经营性业务和非主营业务投资带来的亏损。
*ST华幸（600340.SH）在上半年的业绩中继续记录了亏损，该公司半年度归属于上市公司的净利润预计在-70亿元至-50亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为-62亿元至-42亿元。
公司表示，本期营业收入有所下降，财务费用等固定成本在总成本中的比例较大，并且几乎未能确认新的债务重组收益。此外，对部分资产计提了资产减值损失，这些因素共同导致了业绩的亏损。
年上半年，亏损规模接近40亿元的有华侨城A（000069.SZ）和华发股份（600325.SH）。华侨城预计归母净利润为-42亿元至-34亿元，去年同期的亏损为28.7亿元。华发股份则经历了“由盈转亏”，上半年预计实现的归母净利润是-40亿元至-30亿元，去年同期为1.72亿元。
此外，金地集团（600383.SH）、首开股份（600376.SH）、信达地产（600657.SH）、荣盛发展（002146.SZ）在上半年的亏损规模都超过了10亿元，其中最高接近30亿元。具体来说，金地集团预计上半年归母净利润为-29亿元至-24亿元，去年同期净亏损37.01亿元。
在少数实现“减亏”的房企之中，绿地控股（600606.SH）预计上半年实现的归母净利润是-4亿元至-3亿元，这与上年同期亏损35.06亿元相比，亏损额度已经有所收窄。荣盛发展预计期内的净利润是-14亿元至-9.5亿元，上年同期亏损28.67亿元，亏损也有收窄的迹象。
地缘政治股遭受拖累
上市房企陷入亏损困境的情况已经持续了好几年。
中指研究院的报告披露，2025年房地产上市公司的平均营收为247.7亿元，同期净利润的平均值为-18.5亿元。从2022年至2025年，上市房企的净利润平均值一直为负数，地产行业持续承受亏损。
进入2026年，地产业“亏损潮”依然未见好转，背后的原因有哪些？
上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，2026年上半年房企亏损主要是由于结转收入下跌、毛利率维持在低位、计提减值以及利息费用上升等多个因素。
由于房地产开发商普遍采用预售制度，销售款项需要等到项目竣工交付之后才能结转为收入。2026年上半年，前期（2024～2025年）行业的销售持续低迷，新开工项目数量和推盘量都减少了，这直接导致了当期可交付结算的项目规模下降。收入端萎缩而成本费用相对固定，是亏损面扩大的主因。
从毛利率的角度来看，近年来房地产开发商在土地市场高位时期获得的地块，到了2026年上半年集中进入了结转阶段，而同期销售端受房价不断下调的影响，销售价格远低于当初拿地时的预期水平。为了快速回笼资金和加速销售，部分项目采取了降价促销的措施，进一步压缩了利润空间。
中指研究院企业研究
