谷歌母公司Alphabet公布的2026年第二季度财报，其中净利润数据着实让人吃了一惊。
市值为4万亿美元的这家公司，季度净利润较去年同期飙升了3倍。
更令人咋舌的是，这份财报披露了谷歌TPU的销售信息，同时这也是自2004年上市以来，谷歌首次报告负数自由现金流。
财报发布后，盘后股价一度下跌了3%。
这份财报为何如此特别？谷歌难道真的突破了极限？别着急，我们慢慢拆解。
1121亿美元的净利润，水分几何
细看财报，2026年第二季度，Alphabet总收入达到1198亿美元，同比增长24%，这是他们连续第12个实现双位数增长季度。经营利润为408亿美元，同比提高30%，经营利润率从32%上调至34%。
净利润则高达1121亿美元，同比增长298%，每股收益为9.11美元。
但在这笔巨款中，有很大一部分与谷歌的主营业务关联不大。财报中有一项“Other income (expense)”记录了主营业务之外的收入和损失，本季度达到980亿美元，而去年同期仅为27亿美元。
这980亿美元几乎全部源于股权证券投资收益。换句话说，就是谷歌投资的其他公司股价上涨了。
扣除税收影响后，剩余金额约为771亿美元。
谷歌指出，SpaceX上市后的股价暴涨是主要贡献者，显著提升了谷歌的账面资产。
剔除这部分影响后，谷歌核心业务的季度净利润约为350亿美元。去年同期为282亿美元，增长率则从298%下降至约24%，与收入增速基本保持一致。
这才是真正反映谷歌经营状况的数字。
在弄清净利润构成后，谷歌云业务的实际增长引擎清晰可见。
谷歌云收入达到248亿美元，同比增长了82%，超出了此前分析师预期的64%左右。
云业务经营利润为88亿美元，而去年同期只有28亿美元，利润率从20.7%上升至35.6%。这表明谷歌云不仅收入增长迅猛，而且已具备显著的盈利能力。
此外，云业务的未交付订单（Cloud backlog）额达到5140亿美元。
皮查伊在财报电话会议上解释，谷歌云的快速发展得益于“AI组合”，包括芯片、模型、数据、安全和Agent平台。在这组合中，算力基础设施是需求最为迫切的环节。
财报显示，谷歌开始将整套TPU硬件直接销售给部分客户，因此必须将相关成本计入当期“营收成本”。
这是谷歌首次确认TPU直接销售收入。CFO阿纳特·阿什肯纳齐在电话会议中提到，大部分TPU的销售收入将在明年才会大规模确认。
除了芯片销售，谷歌云还提供算力租赁服务，允许企业使用谷歌的TPU和英伟达GPU来训练自己的模型。
电话会议透露，谷歌云的客户名单包括Ineffable Intelligence、Kakao、Deutsche Börse Group、Pfizer、Roche、World Labs等公司。
皮查伊被问及TPU分配问题时表示，优先级顺序如下：首先是保障AGI研发所需的算力，也就是谷歌的Gemini训练系统；其次是核心产品，Search和YouTube；最后才是对外销售的云服务。
在云业务内部，谷歌将优先保证模型服务（Vertex AI、Gemini Enterprise）和核心解决方案（数据分析、网络安全）的算力供应。
对于gemini模型在性能上落后于GPT和Claude的疑问，皮查伊这样回应：
“企业客户追求的是完整解决方案，包括算力基础设施、数据整合、安全合规、Agent开发工具和企业级支持。模型只是其中一个部分，并非全部。”
以谷歌云的安全业务为例，目前约90%的《财富》美国100强企业都在使用
