◎记者 陈佳怡 最近，上海公布了一项名为《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》（简称为《若干措施》）的政策，在海内外都引起了广泛的关注。这项政策从五个大的方面提出了二十条具体的实施方案，涵盖了提升早期投资领投定价能力、构建完善股权投资接续机制、发挥资本市场关键枢纽作用、丰富多元长期资本供给以及优化配套制度环境等五个方面，旨在全方位强化对科技企业全生命周期的金融服务，并且有力地推进上海国际金融中心和科技创新中心的联动发展。7月23日，上海市委金融办和上海证监局、市科委、市国资委共同举办了一个新闻通气会，对《若干措施》进行了深入的解读。总而言之，《若干措施》充分利用了上海直接融资领域的优势和发展基础：既重视早期硬科技投资培育，又着力构建全周期融资生态；既突出多层次资本市场赋能，又注重长期耐心资本集聚；既强调金融改革创新突破，又注重配套制度环境营造。上海市委金融办副主任曹艳文透露，下一步将把提升早期投资领投定价能力等五个方面作为工作的重点，不断地丰富多元长期资本供给、优化配套制度环境，持续巩固直接融资服务科创核心优势，致力于打造全国科创投融资标杆高地。
打造领投定价“风向标” 科技创新具有周期长、风险高等特点，需要与之相适应的资本形态。直接融资作为国际金融中心的核心功能之一，在赋能科技创新、服务实体经济中的作用越来越明显，股权融资成为助力科技企业创新成长的坚实力量。
在提升早期投资领投定价能力方面，《若干措施》提出，要打造上海天使会升级版，率先探索形成“合格天使投资人”认定标准，综合运用份额转让、S基金交易、企业挂牌等多种手段建立天使投资流通机制。加快设立上海社保科创基金，打造领投定价“风向标”。
上海市科委表示，将持续强化企业全生命周期的政策和服务供给，加强对社会资本的引导和撬动，健全科创项目价值发现和评价机制，完善全链条科技金融服务体系，助力硬科技企业对接资本市场，扎实推进金融赋能上海（长三角）国际科技创新中心建设落地见效。
上海市国资委表示，将结合前期出台的《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，完善基金监管制度体系，发挥启源公益基金会支持早期科创功能，打造全链条国资基金矩阵，提升国资领投定价能力，健全差异化长效考核机制，将国有资本打造为长期资本、战略资本、耐心资本。
数据显示：近些年来，上海直接融资发展质效不断提升，股权投资募资规模连续两年同比增长40%以上，科创领域投资规模持续位居全国首位；持续培育和引入耐心资本，推动全国社保在沪相继落地全国社保长三角科技创新专项基金、国投科创基金等，逐步形成“50+100+1000”亿元科创基金矩阵；培育天使投资生态，已集聚300余名天使投资人，撬动社会资本超过5亿元。
规划建设直接融资试验区 企业要从“幼苗”长成“大树”，资本链条的每一环支撑都不可或缺。围绕科技企业成长全周期融资接续问题，《若干措施》提出，构建完善股权投资接续机制，包括：加快与全国社保基金会合作设立优选项目基金，研究设立S母基金，引导更多S基金在沪集聚；增强上海私募股权与创业投资份额转让平台功能，探索将份额转让平台转让服务范围扩大至全国；健全科技并购生态体系，优化一二级市场投资接力，强化直接融资与间接融资联动。
资本市场发挥着科技创新“孵化器”的重要功能，科创板是服务发展新质生产力的核心阵地。《若干措施》提出，推动科创板持续深化改革。推动出台科创板人工智能、低空经济等企业适用第五套标准上市审核指引，推动可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等新兴产业和未来产业领域企业在科创板上市，持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围。
同时，便利科技企业再融资，允许按照未盈利标准上市且尚未盈利的企业及存在破产
