韩国股市在连续两个交易日中遭遇熔断，周三盘中KOSPI指数跌幅一度超过12%，再次触发熔断机制，失守5300点。与历史高点相比，累计下跌幅度已经超过43%，市场恐慌情绪迅速蔓延。
面对散户投资者遭受的巨额亏损以及舆论压力，正在巴西陪同总统李在明出访的青瓦台政策室室长金容范（Kim Yong-beom）透露，政府正密切关注市场动态，目前尚无启动股市平准基金的计划。他将此次暴跌定性为市场寻找均衡点的"再评估过程"，并承诺将深入研究哪些结构性因素导致了本轮剧烈波动，视情况采取进一步的应对措施。
韩国中央日报7月29日的报道指出，金容范在巴西圣保罗的 新闻发布会上表示，中国存储芯片企业如长鑫存储的扩产计划，以及市场对AI领域大规模投资能否有效转化为实际收益的担忧，是推动此轮下跌的外部重要因素。
同时，金容范也将韩国股市的高波动性归因于散户交易活跃、衍生品过度泛滥以及半导体龙头企业权重过高等结构性问题，并对杠杆ETF的作用进行了撇清，强调"不能把所有问题都归结于杠杆ETF这一个因素"。
韩国媒体Fntoday报道，金容范的上述表态迅速在韩国的网络社区和投资者群体中引发了强烈讨论。批评人士指出，政府在市场陷入低迷之前曾高调宣传，吸引散户投资者入市，在市场崩跌之后却以"市场自我调节"为由推卸责任，其态度前后矛盾。
青瓦台方面称，市场正处在寻找均衡的阶段，无需政策层面的干预。
据报道，金容范在圣保罗的发布会上将此次下跌定性为市场对AI产业发展潜力的"再评估过程"，认为这是市场寻求均衡的自然过程，而非需要政府紧急介入的危机状况。
他引用长鑫存储等中国存储芯片企业的扩产计划作为外部冲击因素，指出"从中国角度看，长鑫存储是国家重点扶持的企业，从长远来看中国可能借助技术优势实现快速崛起"，并将此解读为韩国半导体产业需加大投资的信号而非悲观预兆。他补充道，"AI和半导体的实际需求并非短暂现象，需求将稳健持续增长"。
关于杠杆ETF问题，金容范表示金融委员会将持续推动相关制度改善，但同时也指出有必要从衍生品结构及投资者构成等宏观角度探究波动性的根本原因，并计划联合金融委员会、金融监督院全面审视市场波动性问题。
结构性风险：散户、衍生品与半导体集中度问题
金容范将韩国股市异常波动的原因归结为三大结构性因素：散户投资者交易活动频繁、相关衍生产品数量庞大，以及三星电子与SK海力士两家公司在市场中的权重过高。
他指出，韩国股价走势与费城半导体指数高度关联，"每当围绕AI和半导体的讨论出现波动时，韩国市场可能呈现出全球范围内波动幅度最大的特征"。这一结构性特征表明，只要半导体行业叙事出现任何变动，韩国市场将首当其冲。
金容范提到，自5月末以来杠杆ETF问题尤为突出，但他强调不应用单一因素来解释所有问题，需要对资本市场的整体结构进行系统性检视。
散户不满：政府曾助长市场热度，崩跌后转嫁责任
青瓦台的冷静回应在散户投资者中激起了强烈反作用。
报道指出，批评者认为，在政府执政初期曾高调提出"KOSPI 5000"乃至"9000"的目标，吸引大量散户入市，而在市场从高点大幅回落、多数投资者陷入亏损时，官方却用"市场自我调节"和"结构性原因"作为借口，拒绝承担政策责任。
网络评论区充满了类似的声音：
"政府之前鼓励散户入场，现在市场崩盘了，不仅不认错，反而说这是市场自己调节的问题。"
"政府对市场过热和剧烈波动负有不可推卸的责任，眼下声称无需稳定措施，实属推卸责任。"
更有投资者批评总统李在明对股市暴跌保持沉默，认为在许多民众遭受重大损失时，政府高层的不作为和淡漠态度令人无法接受。分析师预计，随着市场波动持续，来自散户群体和在野党的政策问责压力将进一步升级。
