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斑马消费 范建
金山办公的业绩展示，其实伴随着争议余音。那份业绩预告中的超两倍增额，彰显出其强大的资金吸纳实力。但这份增长并非来自主营业务直接突破，而是得益于外部股权投资集中产生的回报。
短期业绩增长虽然能让投资者感到振奋，但金山办公在商业化方面引发的争议以及用户流失，才是更需关注的问题。
业绩骤增的资本红利
在中国，几乎只要涉及文字处理，就难以绕开金山办公。其产品和服务在全球200多个国家和地区拥有用户。凭借WPS Office、WPS 365、WPS AI构成的软件矩阵，金山办公（688111.SH）服务于个人及政企客户。
年报显示，截至2025年末，WPS全球月度活跃设备数达到6.78亿台。这使其成为少数能够与微软Office匹敌的国产办公软件。
除了庞大的用户基础，金山办公还与雷军紧密相关。这既是雷军创业的起点，也是他后续商业征途中最坚实的依靠。
在早期，国内办公软件市场长期被微软垄断。雷军带领团队挑战WPS，最终借助免费策略，夺回了被微软长期占据的市场份额。
当前，雷军虽不再参与金山办公的日常管理，但作为实际控制人和名誉董事长，公司许多业务仍受其影响。今年上半年公司业绩飙升，顺为资本的作用功不可没。
最新业绩预告揭示，2026年上半年，金山办公预计营收在32.14亿元至34.13亿元区间，同比增长幅度为20.95%至28.43%。归属于母公司股东的净利润更是实现激增，预计范围是23.16亿元至27.19亿元，同比增幅高达209.98%至263.89%。
不过，公司公告明确指出，业绩改善主要源于部分对外投资项目获得良好回报。若剔除股份支付和基金投资收益等因素，调整后归母净利润预计在10.0亿元至11.74亿元之间，同比增幅为18.03%至38.55%。
金山办公在2025年年度报告中提及，该公司作为有限合伙人参与了深圳顺赢及北京顺金顺赢两只私募基金。截至该年度末，分别投出5亿元和7亿元，出资比例达58.8235%和99.9986%。这两基金的普通合伙人皆是雷军掌控的顺为资本。
多年前的对外投资，如今迎来收获。
今年1月，“全球大模型第一股”智谱（02513.HK）在港股挂牌上市。北京顺金顺赢和深圳顺赢分别持有33.3175%和8.4883%的股份。其中，北京顺金顺赢是其重要股东。
在2024年8月，北京顺赢出资1.5亿元，参与智谱B轮融资，获得约521.14万股股份。按当前股价测算，这部分股权对应市值约为53.83亿港元。
今年3月，“AI音频芯片第一股”傅里叶（03625.HK）成功在港股上市。深圳顺赢在2022年C+轮融资时，以1235.91万元参与投资，持有约74.71万股。以现价计算，该股权对应市值约5528万港元。
金山办公在业绩公告中特别提醒投资者，基金被投企业的估值易受宏观经济环境、资本市场波动、行业周期及企业自身经营状况等多重因素影响，存在显著的不确定性。
商业化争议不断
资本市场的收益丰厚，金山办公的用户评价却在承受重压。
2026年上半年，WPS接连遭遇多轮全网负面舆情，产品设计及商业化问题成为用户集中批评的焦点。
其中，影响最为深远的舆情事件是用户对“C盘刺客”问题的强烈不满。大量用户反馈WPS默认将缓存和云备份文件存储在系统C盘，长期占用大量存储空间，且软件卸载后残留文件难以彻底清除，造成设备资源浪费。
网传清理缓存需付费的说法迅速扩散，彻底激化了用户不满情绪。部分用户认为，不合理的存储路径设计，实则是想通过产品规则迫使用户开通会员。
在舆情发酵后，WPS通过版本更新优化了存储逻辑，开放了付费清理缓存的功能。
