7月30日，全球光模块行业翘楚中际旭创正式在上海证券交易所主板挂牌交易，成为年内首家同时登陆"A+H"两个资本市场的万亿市值A股企业。作为今年港股市场最受期待的"超级IPO"，这只备受关注的股票在开盘后遭遇了大幅低开——股价报出971港元，相比发行价980港元下挫0.92%，按此计算，每手50股面临450港元的账面亏损（不计手续费）。
暗盘交易已显露疲软迹象，首日即破发
中际旭创此次H股发行定价为每股980港元，基础发行额度5450万股，预计募资总额约534.1亿港元；若全部行使15%的超额配售权，最高募资规模可达614.22亿港元。这一金额不仅突破今年港股新股的募资记录，更创下2019年阿里巴巴赴港上市以来近七年港股首发融资额的新高点。
市场情绪早在上市前就已降温。7月29日暗盘交易期间，中际旭创最低报价一度跌至931港元，较招股价980港元下滑5%。截至暗盘收盘，最终报价969.5港元，较发行价下跌1.07%，每手50股不计手续费损失525港元。
正式挂牌当天，中际旭创股价延续低迷走势，开盘跌幅接近1%，首日便宣告破发。以开盘价计算，每手50股产生450港元的账面亏损（不计交易费用）。
A股提前表现疲态，单日市值流失超1600亿
两天前的7月28日，公司A股遭遇15.69%的剧烈震荡，收盘价为908元/股，导致市值单日蒸发的金额超过1600亿元。从6月22日创下的1416.88元历史高点算起，A股累计跌幅已逾35%，总市值累计蒸发超过3000亿元。
引发28日暴跌的直接原因，有两则在市场流传的利空消息：一则称明年1.6T光模块价格将暴跌至600美元以下，行业发展可能陷入价格战泥潭；另一则宣称公司H股发行定价过低，会对A股股价构成压制。此外，业内专家分析指出，巨额募资带来的资金分流忧虑、港股IPO定价较A股折价约21%的套利空间，共同形成多重利空因素叠加效应。
港交所推出"三件套"配套服务，却难抵市场寒意
为迎接这一重量级IPO，港交所展现了十足诚意。上市首日，港交所同步推出中际旭创的周度与月度期权合约，挂出衍生权证，并将其列入可卖空指定证券名单。首日便配备股票期权及衍生权证，此待遇历来仅限于工商银行、友邦保险、阿里巴巴等超级大盘股。
但做空工具的同步推出，也给了空方更多操作空间。有市场研究者指出，港股IPO定价折让加上做空工具的落地，促使套利资金提前离场，成为压制股价的关键因素。
公司基本面稳固，管理层紧急采取措施稳市场
尽管股价表现不佳，中际旭创的经营基本面并未出现显著问题。预计到2025年，公司营收将逼近400亿元大关，归属净利润突破百亿元。在2026年第一季度，营收达到195亿元、同比增长192%，净利润为66.16亿元、同比猛增273.7%。
面对股价剧烈波动，公司管理层迅速采取行动提振信心。7月28日晚间，董事长兼总裁刘圣提议动用自有或筹集资金以集中竞价方式回购A股，回购总额设定在40亿至80亿元区间，用途在于股权激励或员工持股计划。受此消息刺激，7月29日中际旭创A股实现4.74%的上涨，报收于951元/股。
同期，公司在7月28日大跌当晚立即召开电话会议，向全球主要机构投资者澄清市场误解，明确表示1.6T光模块不存在剧烈价格调整和恶性价格竞争，当前订单已覆盖2026全年需求，部分业务已排期至2027年。
