2019年至2026年第一季度，美国私人所持有的股权资产总额从大约29万亿美元增长至55万亿美元，几乎实现翻番。其中，财富显著增值的阶段主要发生在2023年之后，与人工智能驱动下的股市高涨周期时间重合。
《宏观政策季度报告（2026年二季度）》，由中国金融四十人论坛（CF40）于7月27日发布，揭示了一个现实：人工智能技术在过去几年里不仅扩大了财富的总体规模，还加剧了收入分配方面的不均衡状况。
在2019年到2026年第一季度的这段时间里，美国家庭持有的股权资产从约29万亿美元增长到大约55万亿美元，增长了约26万亿美元。在这期间，财富增长最快的阶段是2023年之后，正值人工智能助推股价大幅上涨的时期。
根据该报告的进一步分析，2022年至2026年第一季度，美国家庭直接持有的股权财富增长了约21万亿美元。在这部分新增的财富中，前10%的家庭获取了大约88%（即18.5万亿美元）的收益，而后50%的家庭仅获得了约1%（即0.2万亿美元）。
美国家庭的财富变化趋势，初步展示了人工智能技术对收入分配失衡的影响，更有利于高收入群体获取更多财富。
在报告公布现场，CF40成员、北京大学国家发展研究院院长黄益平指出，从学术研究领域来看，每一次重大的科技革新都对收入分配结构产生了长远的影响。
依据经济史学家Robert Allen的研究，第一次工业革命引发了所谓的“恩格斯停顿”现象。这场革命爆发后数十年间，工人的生产效率显著提升，但实际工资增长并不明显。数据显示，第一次工业革命发生约一个世纪后，劳动报酬在经济总产出中的比例才开始增长。
这不禁让人思考，在人工智能技术进步的初期阶段，是否会出现“工资增长停滞、资本收益增长迅速、不平等加剧”的类似“恩格斯停顿”的时期？
黄益平表示，人工智能作为一种通用型技术，为中国经济的长远发展提供了历史性的机遇。同时，人工智能技术的进步可能会通过四大途径影响收入分配，从而导致未来一段时间内收入分配结构进一步失衡。
“我们应该对收入分配的问题保持高度关注，提前做好应对准备。”黄益平补充说，收入分配与总需求密切相关。如果当前的态势持续，供强需弱的格局可能短期内难以改变，并可能进一步恶化，进而影响经济增长的持续性。
基于这一点，黄益平建议采取以“人本”为核心的原则，围绕“投资于人”这一战略构建系统性的政策框架，平衡短期社会稳定与长期经济效率，实现技术进步的红利普惠化。
影响收入分配的四大机制
随着人工智能引发的资本市场波动不断涌现，工作岗位上的人员面临着裁员和岗位被替代的潜在威胁。
CF40的报告中明确指出，人工智能技术的出现确实导致了资本开支替代劳动力雇佣的情况成为现实。
美国市场的相关数据显示，在2024年至2025年间，信息产业、专业服务、金融与保险等行业对人工智能的依赖程度较高，就业增长速度明显慢于2010年至2019年间的平均水平。在这一背景下，人工智能技术推动了美国股市的显著升值，同时也加剧了家庭财富分配的不平衡，前10%的家庭获取了约88%的财富，而后50%的家庭只获得了约1%。
居民可支配收入内部也出现了明显分化。预计到2025年，收入最高的10%的家庭在可支配收入中所占比例将升至36%，显著高于2010年至2019年期间的34.3%平均水平；而后50%的中低收入家庭在可支配收入中的占比则预计会下降至11.5%，略微低于2010年至2019年期间的11.8%平均水平。
技术进步对收入分配造成剧烈变动的历史反复上演。根据Robert Allen的研究，第一次工业革命始于18世纪60年代，然而劳动工资在经济产出中的占比却持续下降，直到19世纪70年代才开始回升。也就是说，在第一次工业革命推动生产力大幅提升约一个世纪后，劳动者在经济产出中所占的份额始终未得到显著增加。
黄益平强调，历史上的每一次工业革命都对收入分配结构产生了深刻的影响。第一次工业革命期间出现了加剧不平等现象的“恩格斯停顿”，
