界面新闻记者 | 何柳颖
界面新闻编辑 | 王姝
刚过去不久，渣打集团（02888.HK）还有德意志银行，都在最新提交的财报里说了，要搞新一轮股份回购。业内觉得，这招对银行来说，是给股东甜头、抬高股票价值的惯用手段，不过呢，中资银行这边还从没干过。问了一圈人，都说这事儿主要碍事的是资本这个坎儿，还有用什么样的方法来回购有影响。
股市回报、抬高价钱
7月29号那天，渣打集团公布了2026年上半年成绩单，里面就有董事会宣布，今年中等会发中期普通股的股息，每股是0.204美元，比去年猛增了66%，并且马上就动手执行那个10亿美元的股份回购计划。该银行在今年上半年的确已经搞了15亿美元的回购。
同一天，德意志银行在二季度的情况报告中讲，等当前那10亿欧元的回购搞定之后，计划在下半年再启动一个新的5亿欧元股票回购计划。
德意志银行的首席财务官Raja Akram说，“现阶段我们银行普通股权一级资本比率（CET1）有13.9%，自己产生资本的能力挺强，手头资金也够用，可以好好干业务，也给股东搞出分外的好处，可以说我们宣布回购5亿欧元这事儿就说明了这一点。”
中国邮政储蓄银行的研究员娄飞鹏跟界面记者说，银行要是资本充足率比监管标准高很多，自己也能不断产生资本，那回购能缩小总股本，让每股赚的钱和ROE（净资产收益率）变高，这就能直接给股东好处，也能让股市对它看得更重。
兴业证券去年7月份的一份报告提到，“除了发现金红利，回购也是美国银行股喜欢的回馈股东方式，有些银行的回购金子比发红还多，比如摩根大通、美国银行、高盛、PNC金融服务这些。”
娄飞鹏分析，对比按固定数给分红，回购其实更灵活，能看银行赚了多少钱、资本状况如何来决定要不要搞，怎么搞。
回头来看税这个因素，“有些发达国家的股利税挺重，反而是慢慢卖股票得到的钱税收轻。所以，许多海外银行在经济账上更愿意搞回购，而不是发股息。”星展中国的高级投资策略师邓志坚对界面新闻记者分析。
实际操作上，“海外监管的系统比较完善，回购这事儿审批起来也顺当，这就让银行老是有新回购计划。”娄飞鹏对界面记者补充。
作为银行，让资本回报变高，能让它们的资本市场更有吸引力，特别是在现在这种投资背景下，搞这个的动力就足。
“科技跑得快，各国央行的利率慢慢稳定在挺合适，甚至偏低的位置上，这就让投资者更爱投这些有发展潜力的股票，而不是过去那些爱发高分红的东西。国际银行为了让股东高兴、吸引投资，同时让银行资本的运用更有效率，也就更愿意用现金来回购股票。”邓志坚告诉界面新闻记者。
“目前没法搞”
不过在我们这儿，目前还没银行公开说要回购股份。
今年开始，我国银行股的整体表现不算好，有投资者就在想：能不能用回购股份的方法来做好市值管理，给股东更大的回报？
事实上，回购股票是我国公司市值管理的重要方法。《上市公司监管指引第10 号——市值管理》里面说，鼓励董事会结合公司的股权情况、业务需求，推动在公司章程或者内部文件里面定好股份回购的规矩。鼓励有条件的公司提前计划好钱，准备回购。鼓励公司把回购的股份按规定注销掉。
但是呢，上市银行跟其他公司比，得考虑的、受限的都更多。
以前的股份行高管就提过，“对于股票回购，我们正在研究，不过真干起来会遇到不少事儿，包括监管方面要求，我们国家现在还没银行用过这一招。”
另外有银行业内人士告诉界面新闻记者，“对于银行回购股票这档子事，我们内部确实讨论过，但目前觉得不方便实施回购。”
资本金限制是最大的麻烦。“银行得严格遵守资本金的限制，要是回购股票然后注销，银行资本充足率就会往下走。在回购的时候还得保持一定的资本金比例，那就得从业务上往下砍，这会减少银行赚的钱，同时也会降低银行的放贷能力、抗风险本事。”那位人士对界面新闻记者说。
另外，“地方银行要是想改注册资本，必须先得到当地政府的许可……”
