今年上半年，中国经济实现了4.7%的增长，正好达到了全年的增长目标。对于下半年的宏观政策执行，市场一直十分关注。
新华社报道，中共中央政治局在7月30日召开了会议，具体分析了当前的经济形势，并对下半年经济工作进行了部署。
会议提出了“坚定信心、迎难而上”的指导方针，明确指出下半年要做好经济工作，需要加快推动新旧动能转换，同时实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥所有既有政策的效能，并且及时规划出一些切实有效的增量政策，加大逆周期调节的力度，更加用力地扩大内需和优化供给，真正保障和改善民生，从而增强发展的动力和激发社会的活力。
多位专家在接受第一财经记者采访时谈到，下半年宏观政策会在稳定增长的方向上进一步发力。财政政策方面，超长期特别国债、新增专项债以及新型政策性金融工具的发行和使用在下半年将会明显提速；货币政策方面，宽松的空间被打开，央行会根据经济的运行态势及时作出反应，将会综合运用包括降准降息在内的总量工具和结构性货币政策工具。预计三季度末附近可能会推出一些增量政策。
关注困难与挑战
今年是“十五五”规划的开局之年。面对外部环境的复杂多变和国内新旧问题的交织，中国经济承受住了压力，总体上保持了平稳和向新向优的发展势头。
会议认为，今年以来，我国经济展现了动能向新、结构向优的发展态势。但是，也必须高度重视经济运行中遇到的困难和挑战，要坚定信心，迎难而上，抓住各种机遇和发挥自身优势，推动高质量发展稳定前进。
国家统计局的数据显示，二季度GDP实际同比增长了4.3%，比一季度回落了0.7个百分点；GDP名义增速则上升到了5.9%，比一季度提高了大约0.9个百分点。二季度的GDP平减指数同比由负转正，结束了自2023年二季度以来连续12个季度负增长的记录。不过，固定资产投资下降、社会消费品零售总额等经济指标有所波动，使得稳增长的压力增大了。
中国社会科学院金融研究所最近发布的《2026年第二季度中国宏观金融分析报告》指出，当前经济仍然面临总需求修复速度较慢、结构性分化显现、房地产市场调整、外部金融波动等挑战。报告认为当前降准、降息都有政策空间，工具储备是充足的。只是要警惕在流动性充足而实体融资需求偏弱的情况下，资金可能“脱实向虚”，在金融体系内空转，这可能会对资产价格产生影响。
东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经说，考虑到2025年下半年基数会有所下降，今年下半年消费和投资的同比增速可能会出现一定程度的回升。但最终决定下半年经济走势的还是当期的消费和投资活动的强弱。要顺利完成全年的经济增长目标，扭转二季度以来的经济下行趋势，下半年需要加大逆周期调节的力度。
宏观政策发力并提升效率
政治局会议明确，宏观政策需要发力并提升效率，加快财政支出的进度和债券资金的使用，有力地推进“两重”建设和“两新”工作。要确保基层的“三保”底线。综合运用并且适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促进内需的政策。
今年到目前为止，财政支出一直保持着靠前发力的状态，民生等支出得到了较好的保障。根据财政部提供的数据，上半年，全国一般公共预算支出达到了14.33万亿元，同比增长了1.5%。其中，与民生关系紧密的卫生健康支出和社会保险就业支出分别增长了10.8%和7.6%。
另外，根据中央和地方预算，今年全年的广义财政支出规模预计大约为41.9万亿元。而上半年广义财政的实际支出约为18.2万亿元，这意味着如果完成预算，下半年广义财政支出规模将达到23.7万亿元，与去年同期相比将会出现明显的增长，这将有助于推动经济增长。
国盛证券首席经济学家熊园指出，财政发力的效果是决定年内经济韧性的关键因素，短期内的重点还是“用好用足”既有政策，特别是推动政府债券和政策性金融工具加快落地，尽快形成实物工作量。
王青认为，接下来政策的节奏将是“两步走”：短期内将重点放在加快财政支出和政府债券发行使用的节奏上，加快推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效，以此带动投资。
