“增量政策有了明确承诺，市场无需在‘有没有政策’上猜谜，只需关注‘何时出台、力度多大’。”
文 /巴九灵
7月30日下午14时33分，新华社发布了中央政治局会议通稿。
每年7月底，市场总是期待这场会议，因为它将确定下半年宏观政策的方向，随后，各个国家机关和有关部门再将其转化为具体政策。
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作为下半年宏观政策的指引窗口，这场会议对资本市场影响很大，而近期，股市波动明显，此时大家关注这份通稿，也是希望从中找到一些线索。
为此，我们邀请了9位来自不同领域的专家学者，从宏观财政、消费、产业、楼市、股市等角度，分析会议释放的政策信号，希望可以帮助大家看清下半年经济工作的重点，及其可能带来的市场影响。
在此之前，我们也简单梳理了这份通稿的背景和要点。
此次会议通稿全文1992字，包含两大段关于从严治党的论述，占了全文36%的篇幅，这是去年没有提及的。财经评论员刘晓博认为，这一重要性不亚于宏观政策的发力。
当然，我们关注的重点是经济层面，今年既是“十五五”规划的开局之年，上半年的经济“成绩单”又显示出一些问题，因此，本次会议的政策定调更显得关键。
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知名经济学家盘和林认为，此次会议通稿概括起来是“稳中求进”，类似于足球上的防守反击，稳住局面，才能谋求发展。因此，稳定是当前宏观政策面的主要诉求，也是今年下半年中国经济的主基调，万一外部出现比较严重的经济波动，政策将及时出手帮助稳定。
财经评论员刘晓博的感受是“踩油门”，他预计，下半年宏观政策要发力了。
苏商银行特约研究员付一夫则用了“务实”与“果决”来形容此次会议的底色。他表示，会议并没有回避上半年遇到的经济挑战，而是直面压力、主动应变，增量政策有了明确承诺，市场无需在“有没有政策”上猜谜，只需关注“何时出台、力度多大”。
整体而言，会议通稿传递了以下五大信号：
◎ 第一个信号，是释放出了更明确的稳增长信号。
过去我国谈宏观调控，“逆周期”和“跨周期”通常会同时出现，前者是在经济偏冷时“踩油门”，后者则强调不能只顾眼前，还要为未来留出政策空间。但是，7月13日的国务院总理座谈会和本次会议通稿，均删除了“跨周期调节”的表述，多位专家认为，这意味着下半年宏观政策要发力了。
◎ 第二个信号，是消费领域的政策重点正在从鼓励“买商品”转向促进“买服务”。
随着以旧换新政策进入第三年，2026年补贴总规模约2500亿元，但品类从12类精简至6类核心家电。相比之下，上半年服务零售表现亮眼，还具有持续性、重复性的特点。
因此，此次会议通稿及近期出台的多项文件都提及，要挖掘服务消费潜力，并进一步增加供给。银河证券认为，更深层的逻辑是“在改善民生中扩大内需”，通过完善公共服务、稳就业、稳收入预期，从根源上增强居民的消费动能。
消费者了解以旧换新政策
◎ 第三个信号，是通过新基建和新技术稳投资、促转型。
会议着重提及了“六张网”与“人工智能+”行动，前者于2026年3月由国家发改委首次提出，分别包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。据发改委估算，2026年“六张网”及重点领域投资超7万亿元；中信建投指出，2026年作为开局之年或为投资强度高点。
◎ 第四个信号，是对房地产着墨较少，只提及了要稳定房地产市场，多位专家表示， 预计房地产仍然是以时间换空间，大概率没有逆袭式的利好。
◎ 第五个信号，是对资本市场的表述更具体、力度更大。
会议提出，要“深化资本市场投融资综合改革”“提升资本市场韧性和信心”，对此，粤开证券首席经济学家罗志恒解释道， “韧性”意味着
