近期内地与海外科技板块整体表现起伏不定，科创50与纳斯达克指数波动感明显增强；相比之下，消费板块展现较强韧性，港股通消费指数及标普500消费精选表现较为出色，部分美股消费巨头更触及历史高点。现在港股消费板块的估值处在怎样的位置？是否已经到了值得关注的时期？（数据来源：Wind，截至2026.7.29，指数历史业绩不预示未来表现）
多项因素相互配合，港股消费板块的关注价值日益凸显
综合多家机构分析，当前港股消费板块估值已经来到历史最低的位置，加上政策与基本面等多个方面的积极因素，长期投资价值或许较为突出。
1、政策方面：顶层设计方案推出，促进消费的路径清晰可见
国务院在7月13日正式批准了《扩大消费“十五五”规划》，目标设定为到2030年，社会消费品零售总额达到60万亿元左右（以2025年50.1万亿元为基数，未来五年年均名义增速需维持在3.7%左右）。围绕这一目标，规划明确了六大核心任务和28条重点举措，其中特别值得关注的是：服务消费被放在首位；以创新驱动；注重提升消费能力。（资料参考：国盛证券《“十五五”扩大消费：现状、目标与路径》，2026.7.15）
分析人士指出，当前促进消费的政策预期比较充分，随着“十五五”扩消费规划的推进，服务消费与新兴消费领域将迎来质量提升的机遇，消费板块具备结构性修复的潜力。（资料参考：证券市场周刊《扩消费政策路径》，2026.7.29）
2、经营基本面：宏观经济数据呈现边际好转
国家统计局数据显现，上半年社会零售总额增长2.7%（服务零售额增幅为5.3%，商品零售额增幅为1.1%）；6月单月社会零售总额为42691亿元，同比首次转为正增长，达到+1.0%。有分析认为，6月份单月零售额同比回升，反映了季末财政支出和促进消费政策的效果。香港零售数据更为突出，5月零售业总销售额同比+7.9%，4月同比+8.7%，2026年前五月累计同比+10.6%。（资料参考：第一财经《6月消费增速由负转正，下阶段走势如何》，2026.7.15；智通财经《香港5月零售业总销货价值临时估计为338亿港元 同比上升7.9%》，2026.7.2）
行业视角来看，有机构观察，从2026年起，行业开始出现相对积极的边际变化，其中大众消费品率先呈现回暖迹象，白酒类产品仍在经历底部调整，同时龙头企业市场份额持续上升，中小企业加速淘汰。行业正从“粗放式规模扩张”向“渠道体系分化、消费者深度理解、价格体系重建”的新阶段转变。展望下半年，随着“CPI-PPI”剪刀差大概率环比改善，机构预测2026年三季度消费板块业绩将较二季度有所提升，消费行业有望结束本轮业绩压力。（资料参考：长江证券《食品饮料行业2026年度中期投资策略：不破不立》，2026.7.27；东方证券《消费领域2026Q2基金持仓分析：消费-持仓冰点，改善预期渐起》，2026.7.28）
3、资金流向：资金回补空间相对充足
机构研究报告显示，2026年第二季度，大消费板块基金的重仓比例延续了9个季度以来的下降趋势，环比降幅达到1.71个百分点，至2.40%，目前处于历史最低点，与历史平均水平相比有显著差距。（资料参考：万联证券《大消费板块重仓比例延续下行趋势》，2026.7.8）
估值方面：估值处在历史较低水平
至目前，消费行业的整体估值已经回落到历史较低的位置，不少细分行业的基本状况与估值存在明显的不匹配。机构判断，消费板块集体估值回调的阶段有望在2026年下半年逐渐结束。那些基本面与现金流稳健、业绩确定性逐步增强、长期增长逻辑持续强化且具备高分红潜力的消费龙头企业，有可能在下半年重新吸引投资者关注。（资料参考：浦银国际《消费行业2026年中期展望：当弱内需遇上AI超级周期》，2026.7.3）
独特龙头企业集聚，港股消费更具发展潜力
有分析观点，消费板块当前的防御性较强，分红
