过去一周，A股整体走势呈现震荡分化格局，三大指数涨跌不一。电子、通信等硬科技赛道在周五迎来超跌反弹。经历了7月的巨震之后，8月科技风格能否见到进一步修复？在AI产业链之外，从再平衡的角度看，可以布局哪些行业？以下为本周机构研判内容。
中信证券：
调整基本见顶，8月修复可期
A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击。这体现在：整体杠杆情况相对安全，7月上涨股票数量接近全部A股的一半，这个水平明显高于6月；相比全球历史上典型的去杠杆行情，当前A股的融资回落幅度并不算太深；ETF市场持续资金流入，科技类ETF的流入提供了充足流动性支持。8月市场普遍修复的概率正在提升，但并非简单的超跌反弹，非AI板块的负面叙事有望边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增加能化、有色、非银和创新药配置，科技板块内部需要借反弹优化持仓结构，重新回归基本面、产业地位和中长期盈利能力的定价逻辑。
中国银河证券：
再平衡格局延续，指数下探空间显著收敛
本轮市场调整过程中，杠杆资金风险偏好明显下降，两融余额持续回落，阶段性杠杆资金降温缓解了前期赛道拥挤压力。与此同时，场内股票型ETF逆势净流入，资金在市场调整过程中逢低布局，底部承接力量对指数形成支撑。短期来看，市场大概率将以震荡整理、结构再平衡为核心特征，随着赛道拥挤度回落、国内政策持续托底、长线资金不断入场，指数进一步下探空间显著收敛。进入8月，上市公司半年报密集披露，可持续关注具备真实业绩兑现能力、景气确定性更强的细分标的。中长期科技成长产业趋势并未终结，后续行情将由普涨行情转向依靠业绩筛选的结构性机会。
方正证券：
超跌反弹的窗口期到来
5月至6月非科技板块明显调整，7月科技大幅调整，市场通过轮流调整的方式释放了绝大部分压力，后续有望进入超跌反弹的窗口期。由于指数刚经历快速调整，融资余额显著下降，因此市场筑底修复的过程会拉长，波动率下降，但这也有利于行情稳健发展。往后两个月都属于修复行情的有利时间窗口，市场有望迎来普涨修复行情，继续关注三方面配置机会：一是科技股的超跌反弹；二是关注HALO资产逢低布局的机会；三是调整时间较久，负面压制因素基本解除，并且具备一定催化因素的非银金融板块。
兴业证券：
调整未改变AI板块景气度
本轮调整，改变的是股价位置、估值和筹码层面的“分化”，未改变的是景气层面的“分化”。因此，对于已经跌出性价比的优质硬科技资产，从长期配置的角度来看，当前已迎来较佳布局位置。并且，多数AI核心赛道拥挤度已经回落至底部，过去一个月相较于海外也已经有程度不小的超跌，建议对于光通信等北美算力链龙头需要提高重视程度。
开源证券：
关注科技股交易拥挤度是否回落至合理区间
经过7月份的剧烈调整后，科技行情的压力得到部分缓解，流动性压力部分释放。本轮科技股调整剧烈的主要原因之一是拥挤度较高，筹码结构脆弱。历史经验显示，拥挤度下降往往带来风格切换。因此，下一阶段的核心观测变量是交易拥挤度能否真正回落至合理区间。短期看，如果拥挤度下降，建议投资者继续做好风格再平衡，市场将继续寻找前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的方向。中期看，市场的上涨逻辑没有改变，但需要降低斜率预期；科技仍是主线，但下一阶段的收益来源将是科技板块内部的重新筛选，而不是板块整体估值继续抬升。
中泰证券：
当前市场胜负手仍在于全球AI周期
当前市场胜负手仍在于全球AI周期。在AI周期尚未见顶的判断下，两融杠杆资金大幅去化，绝对收益资金止损出清后，市场阶段底部已经临近。8月中旬前，市场处于震荡筑底期，待海外扰动因素进一步稳定后，流动性释放有望推动市场上行。短期可以继续关注……
