8月3日，IFBH（06603.HK）在港股市场遭遇剧烈波动，收盘时股价下跌15%，定格在5.21港元/股，整体市值缩水至13.79亿港元。回溯一年前的首日上市巅峰，IFBH的盘中市值曾达到126亿港元，而此时距离高点，其市值已流失超过110亿港元，跌幅接近九成。
IFBH港股股价走势图
7月31日晚间，IFBH抛出了一则盈利预警公告。公告内容揭示，展望未来六个月至2026年6月30日，公司将实现净利润较2025年同期的65%至75%的显著下滑，同期营业收入预计也会减少40%至50%。这是IFBH上市13个月经历过的最严重的业绩滑坡，其预告的惨淡程度显然超出了投资者的预期。公告发布的下一个交易日，IFBH股价随之应声下跌。
IFBH公告文件
公告中，IFBH将上半年业绩大幅回落的根源，归结为地区政治紧张导致全球供应链遭遇中断，聚对苯二甲酸乙二酯（PET）及其他包装材料、椰子水原料均显现了不同程度的供应不足，加之采购成本明显上扬。原材料供应的匮乏直接限制了集团的生产进程与产品出货能力，采购成本的增加进一步压缩了毛利率空间，最终使得销售体量与盈利水平双双走低。另外，椰子水品类整体消费气氛相对低迷，公司第二品牌Innococo的分销渠道虽在持续进行重组和优化，但尚未恢复到2024年的运营水准，这也对整体销售业绩构成了拖累。
IFBH业绩显现疲态的迹象其实早就在2025年年度报告中露端倪。根据公司公布的2025年全年业绩，IFBH全年录得营收1.76亿美元（折合人民币12.07亿元），同比增进11.9%；净利润为2276.8万美元（折合人民币1.56亿元），同比减少了31.7%；调整后净利润（不包括上市相关支出）2690万美元，同比下挫22%；毛利率从36.7%下调至32.9%。同时，被视为IFBH第二增长点的Innococo品牌全年营收锐减63%，下半年跌幅更是超过了90%。而今公司净利润的跌幅急剧扩大至七成上下，经营压力正不断显现。
若论及近年快速兴起的网红饮品品牌，IF椰子水的背后母公司IFBH总部设在泰国，创始人Pongsakorn Pongsak来自泰国商界显赫家族，2013年其创立if品牌，2017年正式踏足中国内地市场，主推“100%天然泰国椰子水”，凭借精准的健康饮品市场定位与卓越的营销策略，if品牌迅速赢得了消费者的青睐，自2020年起连续五年稳居中国内地椰子水市场份额头把交椅，2024年市场占有率达到了34%，在全球范围内亦位列第二大椰子水饮料企业。
IFBH堪称将“轻资产”模式运用到极致的网红企业巨头。依据公司招股说明书及年度报告数据，至2024年末，IFBH全球员工仅有46人，内中研发人员占5席、销售与营销人员计20名，至2025年末，人数增至69名；正是这群精简的团队，支撑起了2024年1.58亿美元营收、2025年1.76亿美元营收的椰子水商业版图。生产环节完全委托给代工厂，品牌、渠道及营销业务则由公司自主掌控。
2025年6月30日，IFBH成功登陆港交所，发行价格为27.8港元，香港公开发售的认购倍数高达2682.35倍，23.6万名投资者参与了新股申购，开盘首日股价大涨57.91%，盘中市值一度飙升到126.8亿港元，“46人铸就百亿市值”成了当时的资本佳话。
但就业务构造而言，IFBH对单一品牌与单一品类的依赖性过高；财报所载数据表明，2025年IF品牌所贡献的收入为1.67亿美元，占总营收的94.5%；而第二品牌Innococo的收入仅为966.9万美元，占比5.5%。
这种单一化的构造，让任何供应链或消费端的小幅波动都会被放大。今年3月，媒体机构运用稳定同位素指纹技术检测了市面上多款称为“100%椰子水”的商品，检测结果显示部分产品掺入了外源水或外源糖，IF椰子水也被列入其中。公司随后发布声明，着重强调生产的全
