自7月31日以来，现货黄金累计涨幅已超5.8%。
文 ｜《财经》研究员 顾欣宇
编辑 |张威
北京时间8月6日上午，现货黄金兑美元一度跨越4300美元/盎司关口，刷新了自6月18日以来的最高纪录。在此之前，8月5日上午，现货黄金重新站上4100美元/盎司，当夜又进一步突破4200美元大关。
截至8月6日12时01分，现货黄金兑美元报价为4263.6，当日上涨0.4%。
同一天，港股黄金板块同样呈现上涨态势。截至8月6日11时20分，赤峰黄金涨超3.4%，报39.920港元；灵宝黄金涨超5.7%，报22.8港元；山东黄金涨超2.4%，报22.24港元；紫金黄金国际涨超2%，报131.7港元。
国信期货首席分析师顾冯达指出，短期金价快速攀升的部分原因是美国加息预期迅猛降温。美国劳动力市场出现的降温迹象日益清晰，市场普遍预计美联储9月加息的概率大幅降低，美元指数与美债收益率同步下跌，从估值角度有力提振了金价。
根据ADP研究院与斯坦福数字经济实验室联合发布的2026年7月ADP全国就业报告，7月私营部门就业人数增加4.4万人，低于预期的超7万人，也低于6月新增就业数的超9万人。
“先前市场过度押注‘沃什鹰派+9月加息’，当小非农数据不及预期打破这一逻辑，宏观利空预期随之瓦解，反转动能因而异常强劲。”顾冯达特别强调。
此外，市场对美联储9月加息的预期有所减弱。根据芝商所美联储观察工具的数据，截至北京时间8月5日晚间，市场预期美联储9月加息25个基点的概率已从一周前的57.1%降至54.9%，加息50个基点的概率则从一个月前的8%降至0%。
美元指数和美债收益率也出现了回落。7月27日至8月5日，美元指数从101.5292下滑至99.6902，跌幅超1.8%；7月31日至8月5日，2年期、10年期、30年期美债收益率分别下调0.1个、0.12个、0.1个百分点。
与此同时，油价也呈现下行趋势。7月23日至8月5日，WTI原油价格与布伦特原油价格降幅分别超18%和21%。
顾冯达进一步分析，美伊在霍尔木兹海峡通航问题上的谈判释放了积极信号，但谈判过程反复拉锯，油价在地缘风险与谈判预期之间摇摆，能源通胀担忧得到缓解，为美联储降息提供了更多空间。
在此背景下，顾冯达认为，各国央行加大力度购金配置凸显了黄金的配置价值。世界黄金协会7月底的报告显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回暖。此外，世界黄金协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加黄金储备，这凸显了黄金在官方储备中长期稳定的重要性。
展望未来，顾冯达认为，4000美元/盎司附近或为本轮底部区域。短期内金价快速上涨后可能面临震荡调整，但当前若出现回调或为低位布局良机——预计年内黄金价格将重返上行通道，下一个关键阻力位4500美元已进入视野。金价易涨难跌的核心逻辑在于：全球变局频发下资源与地缘的不确定性，促使包括中国在内的各国央行将黄金作为储备资产。
金价波动之下，多家机构调整了金价预期。德银7月31日的研报预计，2026年四季度金价将达4600美元/盎司，较6月22日预测的4800美元/盎司有所下调；渣打银行8月全球市场展望将黄金调至核心持仓，3个月及12个月目标价分别下调至4300美元/盎司和4600美元/盎司；摩根大通6月9日的研报预计四季度金价将达到6000美元/盎司，较2026年2月预测下调5%；高盛6月18日的研报预计2026年12月金价将升至4900美元/盎司，低于原预期。
